转板上市制度是本次新三板全面深改的关键制度，有望实现与沪深交易所市场密切衔接，畅通多层次资本市场的有机联系。近日，全国股转公司副总经理陈永民表示，要落实转板上市机制。新三板成长壮大的挂牌公司，经过公开发行并在精选层挂牌满一年，符合上市条件可直接向交易所申请转板上市。

　　尽管本次新三板全面深改6件业务细则征求意见稿中并未涉及转板制度的具体措施，但相应政策举措已让市场各方“浮想翩翩”。值得一提的是，“转板”并非新词，而是一条“未修”之路。早在2013年12月份，国务院发布的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》中就提出，“在全国股转系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易”的转板规定。

　　转板部队成绩亮眼

　　据本报记者不完全统计，从2014年至今，累计共有74家A股上市公司携带“新三板基因”，一些企业在挂牌期间转赴A股上市，还有一些企业在摘牌后登陆A股市场。平均挂牌时长为35个月，大都经历了三年的新三板市场规范和培育。

　　不得不说，这一转板部队涉及新一代信息技术产业、生物医药、节能环保、新材料、高端装备制造等多个领域，在经过新三板市场的规范培育后，经营稳定性和规范性持续提升，成长性和创新性在众多上市公司里也很突出。

　　“这些企业享受到了新三板小额、快速、按需的持续融资机制，以及以主办券商为核心的市场化的遴选机制的政策福利。全国股转公司数据显示，在挂牌期间，转板部队累计融资102.15亿元，其中2家融资超10亿元，经营活动产生的现金流量净额较挂牌初期增长33.90%，资产负债率由挂牌初期的60.62%降低到41.51%。”中国国际科促会理事布娜新对《证券日报》记者表示。

　　在布娜新看来，转板部队持续接受市场和投资者监督，公司内部制度规范和公司治理情况得到显著改善和提升。它们按照公众公司要求，必须建立“三会一层”的公司治理架构，必须按照会计准则规范财务信息，必须经具备证券资格的会计师事务所进行审计并持续公开披露。

　　另外，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《证券日报》记者采访时表示，待完善的转板上市机制建立后，精选层企业在信息披露、公司治理等方面会具有更高的规范要求，监管标准和尺度也更接近于上市公司。

　　完善的转板机制引热盼

　　未来，完善的新三板转板上市制度落地之后，达到IPO标准的企业可以选择其他板块上市，也可以选择继续留在精选层，暂时达不到标准或行业要求的企业可以在新三板成长壮大。届时，新三板在我国资本市场会起到承上启下的作用，让企业在资本市场的选择上多一条路、多一种选择。

　　“新三板直接转板的制度设计在本次深改中最受关注，寄托了新三板精选层向上突破和我国多层次资本巿场互联互通的浓浓厚望。”周运南对本报记者表示，但正式开花结果可能需要先实现两个前提：一是注册制在创业板的正式落地；二是精选层在新三板的成功运作。

　　周运南认为，只有这样，监管层才有可能让新三板精选层企业直接转板顺利落地，以避免出现转板可能产生的巨大跨市场套利空间。

　　此外，华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示，目前，科创板已试点注册制，而创业板将进行注册制改革，未来也有望落地新三板。

　　“展望未来，新三板直接转板的A股板块最大可能是创业板，而去科创板的可能性不高。至于转板制度何时能成行，如果创业板注册制和精选层都能在2020年上半年全部落地，那么在2021年或将推出，当年年底才有望看到成功的转板案例。”周运南进一步分析称。