绘图：杨佳

　　2月收官日，港股也不平静。周一港股中国罕王盘中异动、大跌65%，引发关注。

　　结合近期港股通持续保持资金净流入，上周港股中蓝筹股频频异动，以及港元汇率在低位整固的背景，港股新一轮的反弹是否即将拉开序幕？ 

　　港股通资金持续流入

　　2月最后一个交易日，港股全天走势颇为低迷。午后，港股市场突现异动个股。中国罕王自14：30后股价直线“跳水”，一度大跌75%，探至0.8港元。截至停牌，中国罕王跌幅收窄至65%，报1.12港元，成交5110.800万股。

　今年以来，港股接连创下新低。2月29日恒指下跌1.3%，收报19111点，跌252点。国企指数跌1.47%，收报7916点。全日成交额640.17亿港元。

　　而当日权重蓝筹股也尽数走弱。除汇控微涨0.2%外，中移动、港交所、腾讯分别下跌2.66%、2.53%、0.56%。中资金融股方面，建行、工行下跌近7%，中行、平安、中国人寿跌逾1%。

　　Wind数据显示，截至2月29日，恒生指数的静态市盈率为7.9倍，仅高于1998年8月的7.34倍，且市净率仅为0.92。恒生国企指数静态市盈率、市净率分别仅为5.9、0.76。

　　港股估值不到10倍PE，其全球价值洼地的吸引力增加，正在吸引资金南下抄底。据统计，周一港股通流入2.34亿元，是连续第80个交易日净流入，期间已累计流入599.5亿元。

　　一方面是港股跌破净资产，投资价值显现，吸引资金进入；另一方面，在港股市场内部，虽然指数整体在震荡调整，但已有部分大型权重股多次在盘中出现放量上涨。

　　尤其是在上周五，恒指在10分钟内放量拉升200多点，汇丰控股、渣打、“三桶油”等部分权重股显著拉升。其中汇控和友邦保险股价分别涨了3.77%和2.91%，港交所和腾讯股价亦分别涨了2.97%和2.66%。就这些指标权重股的估值来看，截至周一，汇控市净率仅为0.67，渣打集团仅为0.4。

　　值得一提的是，在港股通标的中，作为大蓝筹代表的汇丰控股成为南下资金的“最爱”，总买入额度110亿港元，总卖出额度仅3亿港元，净买入额达到了107亿港币，遥遥领先其他个股。

　　同时，还有“蛛丝马迹”显示，作为国内跟踪港股市场最大的ETF产品——易方达H股ETF在短短半年多时间里从20亿份激增到了79.92亿份，份额翻了3倍。

　　上交所网站信息显示，2015年8月3日易方达H股ETF仅为20.56亿份，到12月7日突破了40亿份。到今年1月12日和2月4日时，又分别突破了60亿份和70亿份。截止到2月22日最新份额已逼近80亿份，显示出资金持续流入易方达H股ETF。

　　仍须防范短期波动风险

　　结合近期港股通持续保持资金净流入，以及港元汇率在低位整固等背景，上周的蓝筹股异动，是否意味着市场已经开始大手买入权重蓝筹，新一轮的反弹即将拉开序幕？

　　对此，万联证券高级投资顾问古振华在接受南方日报记者采访时表示，近期香港市场已较为抗跌，且走势强于A股，底部特征很明显。“港股市盈率、市净率都已经非常低了，估值已处于历史大底，现在应该是布局港股的好时机。”

　　不过，广发全球精选股票基金经理丁靓也指出，从估值角度看，目前港股估值水平是非常具有吸引力，但投资者可能会受短期市场波动和风险影响而忽略估值水平。

　　“首先，从中观视角看，目前中国经济增速整体下行，企业盈利大幅下降，港股近期表现不好，正是对这一基本面的反映。”丁靓分析称，需要指出的是，目前企业盈利仍处于下降阶段，通常只有等到基本面最坏的阶段过去，才会逐渐吸引人气参与；其次，从流动性水平和市场情绪看，当前港股的风险释放逐渐接近极限位置，但也许离真正见底还有最后一波下跌。

　　而且，值得关注的是，尽管权重蓝筹股已有异动，但从目前恒指整体层面而言，还仍未看到量能的持续放大。

　　据统计，猴年春节后，恒指成分的单日交易额分布在155亿—233亿港元之间，这个数字要低于2011年以来的平均规模248亿港元。

　　对此，光大证券分析师陈治中告诉记者，近年来港股市场的离岸属性表现得愈发明显，市场量能的内生发展能力不断被削弱，转而主要由外生性因素、主要是国际市场风险偏好来主导。在此背景下，阶段性个股异动的信号意义也大幅下降。“市场进入上攻阶段以后，将会有更大范围和更明显幅度的权重股行情，届时的信号才更为可信。”陈治中表示。

　　对于后市港股机会，丁靓判断，港股市场上半年风险释放，下半年有可能存在修复的机会，但全年市场的波动会比较大。“近期权重股的异动表明已有投资开始进行左侧的买入，我们全年看好市场从低估值开始的修复行情，在基本面和资金面相互配合之下，行情的时间与空间都相对充足。”陈治中表示，但不建议在趋势明朗以前过于急躁地加仓进场。

　　站在当前时点，港股市场估值非常便宜，尽管无法判断目前就是底部区域，但离底部极限位置已经越来越近。