在一个周董刷屏的日子里，周董概念股“香飘飘(32.30 -0.71%,诊股)”最终都能以下跌收盘，可以市场有多差……

　　今日，上证指数收盘下跌1.74%，失守3000点，创业板指跌超2%。科技板块领衔题材股走低，金融地产等权重股皆出现深度调整。北向资金全天净流出5.19亿元，终结连续12日净流入；其中深股通净流入1.86亿元，沪股通净流出超7亿元。

　　从盘面上看，代表多头阵地的券商股、代表机构阵地的蓝筹和科技股，甚至代表长线多头阵地的长江电力(18.51 -2.58%,诊股)等股票都出现了较大力度的回调。

　　那么，市场究竟是怎么了？这究竟是一次9月底之前的深度洗盘，还是反弹行情的终结？

　　市场流传三大下跌原因

　　券商中国记者从市场人士处了解到的情况，归纳起来主要有三条：

　　一是市场高度关注的MLF操作新鲜出炉。

　　周二央行开展2000亿元MLF操作对冲2650亿元MLF到期，操作利率保持3.3%不变。今年一季度央行降准完全置换MLF到期后仍有8000亿净投放，而本次“全面降准+定向降准”释放资金仅为9000亿。本次降准没有“降准置换MLF”的提法。MLF缩量不降价的举动可能刺激到了市场脆弱的神经。

　　二是关于一致预期的博弈格局。

　　由于九月初的时候，市场一直预期九月份，A股市场会有一个相对较为稳定且向好的局面，而对于十月份的预期则并不是特别看好。因此，很多投资者选择提前赎回资金。而且，据了解，不少机构今年的业绩目标任务已经完成，当下主要是保住今年的胜利果实，因此进攻欲望并不强烈，但撤退却是坚决的。

　　三是北京时间本周四凌晨，美联储即将宣布利率决议。

　　此前，市场普遍预期将会降息25个基点。但就在能源市场出现剧烈波动之际，分析师预计美联储不采取行动的概率正在上升。据芝加哥商品交易所的数据显示，联邦基金期货市场的交易员周一预计，美联储将维持利率不变的几率为34%；一个月前这一概率为零，而一周前这一概率仅为5.4%。

　　此次MLF“缩量续做不降价”的做法，大概给市场传递了一个这样的信号：真的不是无下限放水，猪价、油价真的会影响到货币政策。因此，MLF的新动作应该是在一定程度上影响到了市场情绪。虽然资金价格并未出现大跌上涨的情况，但在边际量和预期差上存在较大的负面冲击。

　　不过，从外围的情况来看，虽然，分析师们预计美联储不采取行动的概率正在上升，但是市场的普遍预期仍然是，美联储将会在北京时间周四凌晨宣布降息25个基点。美联储所面临的抉择也是复杂的，沙特石油设施上周末遭袭击，美元展现出部分避险功能，加上此前欧洲央行大手笔宽松，美国总统特朗普已经多次向美联储施压降息。此时，如果不降息，美国股市可能会出现超乎想象的大跌，而美国总统特朗普可能也会因此而失控，美联储内部亦存在变数。这几乎是不可想象的。

　　有人单笔赎回了6000万

　　据知情人士向券商中国记者透露，在今日大跌的行情当中，有投资者向某机构单笔赎回了6000万元。据悉，赎回的理由就是：大家都在预期九月份的行情好，而十月份行情变数大。因此，在九月底的时候，市场上大多数人会以卖为主。而他要在此之前，提前卖出变现收益。这可能也是当下的一个市场缩影。

　　当市场晃晃悠悠来到九月的时候，虽然经历了波折，但很多机构投资者的收益目标其实已经完成，不少基金的收益更是比往年高出许多。因此，一些机构会在此时选择保守而不是进攻，一些投资人会在此时选择赎回而不是申购。

　　从盘面反应出来的情况亦是如此。代表多头的阵地似乎在今日已经丢失，券商股全面下跌，且不说游资喜欢的次新券商红塔证券(17.53 -7.30%,诊股)，机构必配的海通证券(15.59 -3.71%,诊股)和中信证券(23.53 -3.09%,诊股)今日双双下跌3%以上，这两只股票亦是证券ETF（512880）的头号重仓股，而该ETF今日也出现了大幅下跌的情况。

　　代表机构仓位的科技股和大盘蓝筹股亦跌幅较大，前期被机构狂拉的半导体板块大幅回调，半导体50下跌3.2%；机构重仓的中国平安(89.52 -2.00%,诊股)下跌2%，长江电力更是下跌2.58%。这些现象意味着，机构在砍仓。

　　另外还有一个数据也在佐证这一判断。来自wind的数据显示，截至9月16日，ETF份额较9月2日减少了近30.5亿份。其中创业板50减少了14.6亿份，证券ETF少了2.96亿份，500ETF少了近2亿份，300ETF（159919）减少6.966亿份。

　　在此前市场比较低迷的时候，ETF的资金整体是呈净流入状态。然而，在当下ETF发行越来越多背景之下，ETF的资金整体却出现了净流出。

　　九月份还有戏吗？

　　那么，九月份还有戏吗？这可能是每位投资者都需要直面的问题。

　　安信证券表示，本周美联储将迎来议息决议。7月底8月初的一轮调整的导火线，就是美联储降息，但当时否定了降息周期的开启。站在7月的角度，美联储认为降一次息作为修正，但并不认为经济坏到需要进入到降息周期。因此，无论是否降息，市场的反应可能是调整。

　　而从A股投资者情绪来。当行情基本兑现了涨幅，预期政策落地之后，投资者或阶段性倾向于谨慎乐观，进而看涨情绪或迎来分化。技术面也能够看到上方压力及成交量不足，可能给市场带来的赚钱效应下降。一旦市场赚钱效应开始减弱，市场交投活跃度将下降，进而可能引发更多获利盘止盈。未来行情可能更多需要依赖政策面的利好带动。

　　中信建投(24.81 -0.76%,诊股)认为，北上资金9月以来持续流入，A股纳入富时和道琼斯或在周五引发尾盘波动。当前全球货币政策宽松，叠加中美经贸谈判释放影响，人民币重新企稳。与此同时，QFII与RQFII取消额度限制，释放对外开放信号。从现在开始到11月，A股迎三大指数的密集增配期。标普道琼斯指数纳入以及富时罗素指数扩容，将于9月23日（下周一）开盘生效，本周正是提前博弈期。

　　国金证券(9.14 -2.97%,诊股)李立峰此前在策略报告中指出，三方面因素制约A股反弹的高度，一是年初至今，投资者尤其机构投资者获利盘丰厚；二是猪价上行过快对通胀产生扰动；三是临近月底，A股解禁规模环比增加。

　　从技术上看，在券商中国昨日报道中提及的顶背离已经令到市场出现调整。接下来，需要时间和事件来修复图形，形成底背离形态，并打开市场向上的空间。