核心提示：规则放宽但也有底线，对重组中一些根本性问题，审核部门依然不会轻易放松。

11月5日，科恒股份(11.70 -1.52%,诊股)收到证监会关于对公司重组方案不予核准的决定。此前10月18日，重组新规落地，取消重组上市认定标准中的“净利润”指标。机构认为，规则放宽但也有底线，对重组中一些根本性问题，审核部门依然不会轻易放松。统计显示，今年重组失败的案例数量略高于去年同期数量。

据Wind统计，今年以来有72家公司重组失败，其中3家公司重组被证监会暂停审核，6家公司重组未获发审委审核通过。而2018年同期，两市有60家公司重组，其中两家公司未获发审委审核通过。从失败案例的数量上来看，2019年重组失败的公司数量略高于2018年。

10月18日，证监会发布重组新规：一是简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标；二是将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月；三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易；四是恢复重组上市配套融资；五是丰富重大资产重组业绩补偿协议和承谐监管措施，加大问责力度。

就在昨日，科恒股份收到证监会关于不予核准公司发行股份购买“誉辰自动化”以及“诚捷智能”资产并募集配套资金的决定。并购重组委在审核中注意到，公司标的资产未来持续盈利能力存在较大不确定性。根据评估，誉辰自动化100%股权净资产账面价值为3097.79万元，评估结果为4.50亿元，增值额4.19亿元，增值率1353.29%；诚捷智能100%股权净资产账面价值为1.75亿元，评估结果为6.50亿元，增值额4.75亿元，增值率271.26%。

对重组政策放宽的情况，东北证券(8.33 +0.00%,诊股)一分析师认为，“大政策虽然鼓励重组，但并不代表所有重组都会获得放行。规则放宽但也有底线，对重组中一些根本性问题，如标的资产估值高低、业绩实现概率的大小，审核部门依然不会轻易放松。”

“在2016年重组上市办法修订之前，资本市场的重组上市较为活跃，从2010年至2015年融资额逐年上升，2015年达到3177亿元的历史高点。但随着2016年规则的收紧，重组上市的融资规模逐年下滑，至2018年已经缩减至806亿元，2019年初至今完成重组上市的公司更是寥寥无几。A股市场的配套融资2016年为2986亿元，2018年已经下降至400亿元，其中和重组上市相关的配套融资已被取消。”中金公司研究员王汉锋分析称，本次新规取消净利润重组上市认定目标、放开创业板重组上市、恢复重组上市配套融资等措施有利于恢复和活跃资本市场的重组上市功能。