编者按：近日，市场风格上成长股明显占优，市场资金也出现向成长板块集中迹象，其主要原因有两点，第一，成长股发展方向的催化政策密集兑现；第二，个别白马股公司年报业绩不及预期，由点及面引发价值白马板块总体业绩预期下跌。短期来看，市场风格仍会偏向成长股。但从中长期来看，市场风格会更加均衡，价值股龙头携手成长股龙头会是布局主线。

　　左手蓝筹 右手成长 资金“跷跷板”上“左右倒”

　　虽然昨日市场全线回升，但市场中的焦点却无疑是被投资者寄予厚望的创业板冲高回落。

　　从资金流向来看，近两个交易日，市场风格切换的背后其实仍是由于主力资金“左手倒右手”的调仓换股所致。在成交量由低位重新放大的背景下，资金与盘面间的联系正进一步强化。从时隔数个交易日后，蓝筹、白马依然获得资金净流入这一现象来看，节后的分化其实并未使资金的偏好发生根本偏转。

　　分析人士表示，年初以来，风格投资就一直在市场中演绎。即从一月市场对所谓“价值风格”的追捧，到二月中旬开始市场对“成长风格”的追捧。不过，在极致的风格演绎过后，不少机构提醒投资者后市应淡化风格、深化价值，从估值和业绩的匹配的角度精选个股。

　　创业板冲高回落

　　昨日，两市的全线回升，市场再度由分化走向均衡，“赚钱效应”亦有所回升。不过，昨日市场中最受关注的无疑要属创业板的冲高回落了。

　　分析人士表示，从资金角度来观察，昨日创业板的冲高回落其实并不突然。与去年7月份的上一轮创业板反弹相似，两次创业板修复均发生在创业板成交额占全A股成交额比重被压缩至10%附近。以去年7月的经验来看，上次创业板反弹修复的终点发生在其成交占比回升至20%附近时，而上周五时创业板的成交占比就已达到19%。因此，从资金角度来看，创业板指的反弹也已是强弩之末。

　　真可谓“成也资金、败也资金”。其实，推动昨日主板走强的同样是资金。昨日，获得主力资金净流入的板块中，房地产、非银金融、医药生物的主力净流入金额居前，其中房地产板块净流入金额达12.88亿元，非银金融板块的净流入额也超过了9亿元。而出现主力资金净流出现象的板块则达到18个，流出金额做多的板块恰恰正是前期主力资金流入金额做多的计算机板块，净流出金额达19.25亿元。

　　不难发现，近两个交易日，市场风格切换的背后正是由于主力资金“左手倒右手”的调仓换股所致。节后以来，在成交量相对不振的背景下，“大、小”；“价值”、“成长”间的切换其实很难实现。不过值得一提的是，近期“独角兽”概念的大热确实对盘面人气的重新聚拢以及“赚钱效应”的再度提升发挥了积极作用。从资金在行业方面流向情况来看，由于近几个交易日主板指数震荡，尤其是在成交量由低位重新放大的过程中，资金与盘面间的联系正重新强化。而时隔数个交易日后主力资金偏好再度从中小创转向主板来看，市场中的“蓝筹”、“白马”其实显然并未因回调和近两周盘面的分化而彻底“失宠”。

　　分析人士表示，从昨日创业板指数短暂上冲1800点整数关口上方后随即出现的回落来看，目前市场其实仍未形成明确的领涨主线，蓝筹股与题材股之间“跷跷板”格局再现。这也反映出市场依赖存量博弈运行的局面。意味着，资金偏好的暂时变化主要源自调仓换股要求，并不代表市场风格已发生转换。诚然，目前中小创已具备一定的安全边际，叠加新兴产业领域及资本市场改革相关政策的推进，业绩表现突出、成长预期强的中小创龙头长期布局价值凸显，不过，虽然创业板的性价比在提升，但风格转换显然是一个反复磨底反复确认的过程，难免反复。