每经记者 王砚丹 每经编辑 何剑岭

　　证监会发审委对于拟上市公司资质进行严格要求，使得近期IPO通过率一直低位徘徊，也将市场对券商投行质量控制工作关注推到了前所未有高度。

　　3月9日，证监会发言人表示，2017年证监会共审核466个IPO项目，审核通过380家，否决86家。证监会表示，保荐机构是资本市场的“看门人”，负有法定的核查把关责任，应当慎重选择和推荐企业。

去年被否IPO企业涉及多家保荐机构

根据证监会提供的表格，被否决项目数量排名前10位的保荐机构分别是：国金证券(8.65 +1.65%,诊股)（8家）、广发证券(16.97 +2.04%,诊股)（6家）、申万宏源(5.07 +0.80%,诊股)（5家）、招商证券(17.55 +1.56%,诊股)（5家）、海通证券(12.31 +1.32%,诊股)（5家）、光大证券(13.21 +0.84%,诊股)（4家）、中德证券（4家）、兴业证券(6.93 +1.02%,诊股)（4家）、安信证券（4家）、中信证券(18.86 +2.56%,诊股)（4家）。

　　而根据东方财富(14.99 +8.62%,诊股)Choice金融终端数据，若是看通过率，一些券商更惨。2017年全年，共有摩根士丹利华鑫、英大证券、华福证券、信达证券IPO通过率为零。长江证券(7.62 +1.74%,诊股)承销保荐有限公司、第一创业(8.82 +1.61%,诊股)摩根大通、天风证券通过率50%。国海证券(4.61 +1.10%,诊股)上7家过4家，通过率57.14%。光大证券、中国银河(10.39 +2.06%,诊股)通过率为60%。

　　进入2018年，IPO低通过率情况并无明显改观。如下图所示。2018年1月1日至3月9日，证监会共计审核62家公司首发申请，仅有26家通过，过会率只有41.94%。

　　分券商来看，2018年以来，上会拟IPO企业由35家投行保荐，竟然有多达16家券商通过率为零。招商证券上会了7家也只过了1家，过会率14.29%。中信证券上7家过3家，过会率42.86%。尽管已经是春天，券商投行仍然在寒冬中挣扎。

证监会：今年将加大对保荐机构监管力度

证监会发言人表示，保荐机构应当坚持诚实守信、勤勉尽责，进一步提高保荐工作质量，慎重选择和推荐企业，严格筛选把关；深入进行尽职调查，充分揭示企业风险，确保辅导工作不走过场，杜绝只荐不保，切实提高申报材料质量，为资本市场健康发展尽到应有责任，更好服务于创新驱动发展战略和供给侧结构性改革。证监会将结合审核和日常监管情况，有针对地加大对保荐机构监管力度，发现问题，坚决处理，严格问责。

　　事实上，过去A股市场IPO造假虽是个案，但一旦暴露就会给投资者带来巨大损失，也极大程度影响券商投行声誉。

　　2013年5月，证监会公布对万福生科造假上市案核查结果。2008~2010年上市前分别累计虚增销售收入约4.6亿元，虚增营业利润约1.13亿元。保荐机构平安证券被认定在相关业务过程中未能保持应有的谨慎性和独立性，出具的报告存在虚假记载，最终罚没保荐收入7665万元，暂停保荐机构资格3个月。2013年券商分类监管评级，平安证券被连降六级。

　　2016年，兴业证券也因欣泰电气造假上市案中被认定为未能勤勉尽责，被处以没收保荐收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销收入2078万元，并处以60万元罚款。对于兴业证券保荐代表人，撤销其证券从业资格，十年证券市场禁入。

两手抓：一面严监管一面吸引优质企业

但值得一提的是，一方面证监会严格筛选进入A股市场公司的质量，另一方面则创造条件为更多优质企业、特别是新经济企业在A股上市创造条件。

　　近期最火的“独角兽”IPO快速通道便是最佳例子。2月28日，有消息称，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算、智能制造、生态环保等在内的4个行业中，如果有“独角兽”的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队。

　　而富士康的高调过会则被视作A股拥抱新经济里程碑的事件。本周四，富士康成功过会，从2月1日向证监会递交审核材料，到上会，富士康只用了短短三十余天时间。

　　总之，现在的A股一级市场看似寒冬，却孕育无数生机和可能。寒冬恰恰是券商投行们调整业务架构，为春天做准备的好时候。相信长期而往，更干净的市场环境、更优质的上市公司，会给投资者带来更健康而可持续的回报。