部分个股长时间零成交近乎“停摆”

　　2018年7月5日，9:41到9:52的11分钟时间内，一只正常交易的股票没有任何成交，这种罕见停摆的情况就发生在个股新经典（603096）身上。火山君注意到，该股票在9:41以85.60元卖出1手之后，便连续没有任何成交，直到9:52才以85.72元的价格再度成交1手，中间的成交断档期超过10分钟，这也使公司股票的分时图出现了“心跳停止”。

　　新经典今日分时图

　　此外恒泰实达(27.11 -0.55%,诊股)也是如此，全天总成交1493手，按收盘价27.11元计算，公司全天成交额404.7万元，而公司换手率低到0.24%，振幅1.72%。从股价成交明细来看，该股全天成交清淡，公司股价在成交过程中期间有多次出现连续4分钟没有成交的现象，即使有成交也是1手、2手的成交。更值得注意的是，在7月4日，一笔200手的卖单硬生生的把该股股价砸掉5%左右。

　　恒泰实达今日分时图

　　火山君注意到，次新股虽然容易成为“成交休克”的阵地，但“心跳停止”却并非次新股专利，包括汉商集团(10.70 -2.46%,诊股)在内的个别老牌主板公司也都早已“缴械”，沦为成交低迷股。今日汉商集团全天成交1454手，换手率为0.06%，按照收盘价10.7元计算，全天成交额155.57万元。此外，该股全天没有一笔交易单子超过100手，14:04分至14:10期间整整6分钟没有一笔成交，14:17至14:31之间整整14分钟也没有一笔成交。

　　汉商集团今日分时图

　　此外，宜华健康(26.70 +0.00%,诊股)也是同样如此，今日全天成交2209手，以收盘价26.7元计算，全天成交589.8万元，换手率低到0.06%。从成交明细来看，该股也多次出现5分钟没有成交的情况。

　　宜华健康今日分时图

　　据火山君统计数据显示，今日换手率低于1%的个股达到1833只，此外还有470只个股的成交金额低于1000万元，其中更有93只个股成交金额低于500万元。

　　对此有私募人士指出，“成交休克”、“心跳停止”这种情况容易出现在次新股当中，其主要原因是部分次新股经过IPO之后的大幅上涨，但是所在产业一般，想象空间有限，在增量资金博弈得到情况下，很难得到市场资金的认可，所以成交低迷也正常。其次是部分次新股还没有送配，因此股价高高在上，流通股本却依然很小，这也在客观上使其容易被“成交休克”侵染，出现类似“僵尸股”的特征。

　 “成交停摆”暗示市场底将近？

　　火山君注意到，A股股票成交罕见地量的特征愈演愈烈，不仅部分个股在正常交易过程中较长时间没有任何成交，而且“成交停摆”的现象还在继续扩散，从此前的ST股、绩差股向次新股甚至绩优股蔓延，其中新经典等次新股的成交停摆就具有指向意义。对此引领集团基金经理潘晨兴指出，在政策去杠杆、中美贸易摩擦反复的背景下，市场持续下跌，避险情绪浓重。大市不好，交易清淡属于正常，目前不要轻易进场抄底。

　　有私募人士指出，在A股市场中，市场的流动性一般以成交量、成交额进行衡量，如果个股交易规模较大，较为容易承载较大资金的低成本进出，这样的个股成交活跃。而如果成交规模太低，大资金进出容易引发价格波动，也很容易使变现成本升高，甚至导致个股闪崩的可能性就越大。而“成交停摆”股批量在A股持续出现，是目前市场存量资金博弈的一种反应，从海外成熟市场的先例来看，大量的股票成交陷入清淡是不可避免的。

　　对此深圳前海乾元资始研究总监仝栋告诉火山君，在去杠杆的背景下，市场缺乏增量资金，这就必然导致相当一批的股票成交量稀少。建议投资者关注能在供给侧改革的背景下经营较好的企业，只有立足于价值投资构建策略，才能在市场中获取收益。

　　优聚资本基金经理李荦告诉火山君，这个现象是典型的底部现象，但由于市场一直维持空头状态，多头很难组织有效反击；而市场一路下行后，空头也进攻乏力，因此呈现多空对峙的局面。在调整末期，往往市场会呈现出极端情绪，缩量也是其中一个表现。次新股很多时候是人气和情绪的指向标，连续长时间不交易，正是情绪陷入极致状态的一种表现，值得大家关注。