“小孩子论好恶，成年人看利弊!”

　　互联网巨头之间大战，无不是在争夺可以获利的点。当下，这个战火已然烧到了证券行业——腾讯与阿里都在笼络龙头券商。

继去年腾讯入股中金公司之后，如今阿里携手苏宁也入股华泰证券(14.43 -1.23%,诊股)。

　　阿里通过入股华泰证券，一方面可以与腾讯在证券业展开竞争，另一方面，目前A股市场和券商股处于底部区域，马云和阿里买入也是来抄底了。

阿里苏宁共约70亿入股华泰证券

　　8月3日晚间，华泰证券(601688.SH)发布定增公告，公告显示，发行10.89亿股，发行价13.05元，募资总额142.08亿元;六大认购对象中，阿里巴巴认购2.68亿股，认购金额35亿元;苏宁易购(12.69 -2.91%,诊股)认购2.61亿股，认购金额34亿元。认购后，阿里巴巴持股占华泰证券总股本的3.25%，苏宁易购占总股本的3.16%。

　　此外，安信证券、中国国企改革结构改革基金、上海北信瑞丰资管公司、阳光财产保险公司等也参与了认购，本次定增股的锁定期为12个月。

　　在江苏南京的资本版图中，华泰证券和苏宁易购是同城的两大高市值巨头，而苏宁又是阿里系的重要一员。中国国企改革结构改革基金本次也参与认购了20亿元。

　　截至8月3日收盘，华泰证券的收盘价为14.43元，定增价较收盘价折价9.56%。比照华泰证券目前12.42元的净资产，定增价的市净率仅为1.05倍。二级市场方面，今年以来华泰证券股价下跌了16.4%。

　　从估值来看，华泰证券目前总市值为1033亿元，市净率为1.16倍，处于历史底部区域。估值相当于上证指数在2014年2000点时的水平。

　　从自身股价来看，从去年9月初23.78元的高位下来，也下跌了约40%。

　　值得注意的是，在7月18日，马云出手151亿战略入股分众传媒(10.24 -1.73%,诊股)。阿里巴巴兵分三路，通过子公司直接持股，子公司间接持股再加上投资海外控股股东的股份，三者合计股份占比超过10%。

华泰：号称中国“最懂互联网的券商”

　　近年来，华泰证券在券业转型大潮中取得先发优势，并形成了其独有的竞争力，综合实力已稳居行业第一方阵，特别是在互联网经纪业务上较为突出。

　　华泰证券董事长周易在很早之前于集团内部提出了用互联网改造经纪业务的口号，2014年还对外打出“足不出户、万三开户”的广告。

　　截自华泰证券官网

　　财报显示，2017年上半年，华泰证券的营业收入93亿元、净利润54亿元，同比增长分别达到40%和86%，赶超国泰君安(14.18 -1.53%,诊股)、中信证券(16.02 -0.62%,诊股)、海通证券(8.83 -0.34%,诊股)等老牌券商。

截至2018年上半年，华泰证券净资本仅为506.57亿元，行业排名第八，与其他第一阵营券商还有较大差距。

但中国证券业协会数据显示，随着此次定增完成，华泰证券净资本已达648.65亿元，行业排名跃居第四。

　　不过，今年对于券商板块而言，实际上仍是煎熬时刻。

　　2017年券商板块行情就十分薄弱，个股平均跌幅达到15.34%。在这样的基础上，今年券商股的杀跌更显得惨烈。每经小编查阅发现，截至8月3日收盘，今年以来跌幅在30%以上的券商股达到了21只，跌幅在20%以上的多达29只。仅5月至今，就有24只个股跌幅达到20%以上。(注：数据来自同花顺(37.32 -0.64%,诊股) i问财，相关“券商股”共39只)

　　连这次被阿里苏宁看好的华泰证券，今年以来股价也累计下跌了16.4%。

一是专业化能力不足，同质化还比较严重；二是监管环境变动频繁，无法把控，对个体公司存在较大影响

据《国际金融报》报道，恒泰证券相关人士曾在接受采访时表示，就券商整体面临困境来看，。而对中小券商而言，面临竞争压力较大，在资本实力、人员素质以及综合竞争能力同质化情况下，强者恒强的态势越发明显。

股权质押风险犹在，券商的盈利增长也面临困境

看空者认为，券商股估值中枢已经下降，不能再简单地复制历史估值经验以推断出“估值修复”逻辑，板块和个股估值可能会进一步下降。此外，，在这些压力之下，券商板块难以走出独立行情。

互联网巨头进军券商江湖

　　定增完成，也意味着券商江湖的互联网巨头之战正式拉开帷幕。

　　早在2015年5月，阿里巴巴董事局主席马云所创立的云锋基金就将瑞东集团收入囊中。随后，瑞东集团旗下的瑞东金融斥资4.3亿元，与史玉柱旗下巨人投资、江苏鱼跃科技发展有限公司三者合伙设立云峰证券。新公司由瑞东金融持股43%，巨人投资及鱼跃科技分别持股30%及27%，主要提供证券经纪、投资银行和资产管理服务。

然而，当时阿里巴巴也只是通过旗下云锋基金“迂回”进入券商领域，此次认购华泰证券股份则是阿里巴巴首次直接入股券商企业。

　　在此之前，腾讯已于2017年9月通过战略投资中国国际金融股份有限公司(以下称“中金公司”)，变相获得了境内券商牌照。根据中金公司公告，腾讯以每股13.8港元的价格认购了中金公司2.075亿股H股，分别占中金发行后H股的12.01%及总股本的4.95%，合计耗资28.64亿港元。认购完成后，腾讯持股4.95%，成为中金公司第三大股东。

除了阿里和腾讯，京东也曾曝出要进入券商行业

。去年9月15日，路透社消息称，京东金融要收购第一创业(5.47 -2.32%,诊股)证券24%的股份，作价约15亿美元。虽然事后被第一创业证券辟谣，但互联网巨头对券商的痴迷可见一斑。

　　随着越来越多互联网巨头的进入，券商行业大有风起云涌之势。

　　(本文不构成投资建议，据此操作风险自担)