比起6月份大跌，7月份的翻身行情A股表现得着实不错了。政策频出，暖风频吹。7月31日，政治局会议要求坚持稳中求进工作的总基调，提出“六稳”，保持经济运行在合理区间。股市、债市、期市、汇市出现企稳迹象。

　　就在此刻，市场再次传来证监会目前CDR(中国存托凭证)的发行工作暂缓，等待市场和宏观环境回暖再做推进的消息，包括小米、阿里、京东在内的首批发行CDR企业，目前都被搁置。

　　就搁置CDR计划传言，阿里巴巴集团表示，一直在研究通过CDR回归的可能性，但目前没有时间表。

　　有市场人士打趣道，事实上，这根本不用说，从6月份小米申请推迟发审会就可以看出，市场不好企业不会来上市，市场低迷监管层也不会加速CDR发行。

　　截至7月31日，在证监会发行部的预先披露中，并没有发现阿里巴巴和京东提交的公开发行存托凭证招股说明书。

　　“短期内CDR是不会重新启动的。”一位资深业内人士向《华夏时报》记者直言，“CDR放缓，主要是由于近期市场整体表现低迷，CDR发行对市场有较大的资金分流作用，目前而言，提振市场信心和维护市场稳定是主要的任务。暂缓CDR体现了管理层对于股市的一种呵护态度。”

　　事实上，随着A股的震荡调整，外资一直在悄悄埋伏。来自广证恒生的数据显示，北上资金7月流入金额是284.8亿元，连续5个月持续净流入，显示外资在A股下跌时仍积极进场。而今年整体北上资金累计净流入1886亿元，较2017年同期1189亿元增加58.6%。

维稳主基调

　　在市场分析人士看来，2018年国内金融市场动荡不安，由于贸易战的冲击，P2P连续爆雷，汇率贬值，经济下行趋势倒逼高压式金融去杠杆政策节奏和力度做出适当调整。

　　7月20日，一行两会出台资管新规配套细则，宽松超出预期;7月23日，央行开展5020亿元1年期MLF操作;7月23日，国务院常务会议部署要更好地发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，并再次提出稳健货币政策松紧适度。

　　海通证券(8.830,-0.03,-0.34%)发布报告指出，政策助力利好股指，基建托市利好大宗商品。中央经济工作会议强调，“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”。为此，带来大宗商品需求改善的预期。

　　同时，政治局会议强调，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机，并强调保持经济运行在合理区间。至此，金融去杠杆政策与经济下行的压力均大幅缓解。

　　但是，3000点是市场的重阻力位。沪指在突破2900点后，掉头向下。

　　进入8月以来，超跌反弹3周后的A股市场重新转入震荡回调，尤其是近两日再度放量急跌。近7个交易日，A股主要股指普遍快速回调5%-8%，其中中小板、创业板指领跌7.5%-8.0%。

　　国都证券策略研究员肖世俊在接受《华夏时报》记者采访时表示，在内忧外患下，A股市场再度释放压力。在前期超跌反弹后，近期，经济放缓持续(7月制造业、服务业PMI悉数超季节性回落)，医药影视行业负面事件冲击，月末中央政治局会议定调宏观稳中有变但政策应变微调、去杠杆方向坚定、房地产从严调控保持定力等内部压制因素再度释放。

　　同时，美方释放贸易战征税加重信号、美联储8月偏鹰派议息声明或预示年内加息4次、美元指数强势上涨，而离岸人民币汇率快速贬值等外部压力继续发酵。

结构性行情凸显

　　在海通证券看来，市场信用的恢复非一日之功。市场目前成交缩量，存量博弈明显，主动买盘仍然有限。此外，贸易战美方仍可能加码，9月美联储可能进一步加息，无疑将使市场的压力进一步加大，不排除上证综指挑战前低2691点的可能。

　　肖世俊则认为，近日召开的中央政治局会议，指出当前经济运行稳中有变，面临一些新问题、新挑战，外部环境发生明显变化，并针对性部署了“六稳一补”、深化改革扩大开放等有效举措;随着稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资等六大稳定举措的落实，市场信心与预期有望逐步修复或扭转。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则向《华夏时报》记者直言：“没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。在各种关系理顺及A股市场充分调整之后，一些真正的绩优股将会跌出价值，吸引更多的资金入场进行抄底。”

　　未来的A股更多会是一个结构性的行情，而不是以往那样齐涨齐跌的行情。一些真正好的股票，会吸引各路资金的关注，从而走出独立行情。而一些绩差股、一些题材股可能还会继续被资金抛弃，出现大幅回落。

　　杨德龙分析指出，从全球主要资本市场比较来看，现在A股市场处于全球资本市场估值最低的位置，A股市场已经严重落后于经济的基本面。

　　在杨德龙看来，过去10年，中国的经济整体上保持了一个向好的态势，但是由于各种问题，A股市场一直表现低迷，市场重心出现了系统性的下移，估值也跌到了历史的底部。应该说A股市场现在整体的表现是严重落后于经济面。

　　来自广证恒生的数据显示，北上资金上月累计净流入284亿元，连续5个月持续净流入。上月深股通累计净流入63.5亿元，较6月减少55亿元;而沪股通累计净流入221亿元，较6月份增加约55亿元。