我国全面施行“营改增”税收改革政策已两年有余，这项重大税制改革旨在降低企业的重复征税。理论上，营业税改增值税会使得企业增值税进项税额抵扣项目增加，有效降低企业的应纳税所得额，从而减小企业的税负压力。

　　上半年A股制造业利润税负为近年来最低

　　根据数据宝对A股制造业企业近五年的统计数据显示，2016年5月“营改增”税制改革施行后制造业企业的收入税负水平与历史同期基本持平，利润税负有较明显的下降。其中，收入税负=(支付的各项税费-收到的税收返还)/营业收入，利润税负=(支付的各项税费-收到的税收返还)/净利润。

　　2018年上半年A股制造业企业的总收入税负水平为5.56%，较去年同期略有上升。从近五年年报披露的数据来看，制造业企业的收入税负水平基本维持在4.4%至4.7%之间，相对稳定，2017年年末该值为4.43%，比2016年下降了24bp，为近五年最低。

　　相比于收入税负的稳定走势，A股制造业企业的利润税负水平在近三年的下滑趋势明显。今年上半年A股制造业的利润税负水平为79.98%，连续5期同比下滑，比上年同期下降了4.4个百分点，比五年前同期下降了36.5个百分点。

　　从年报披露的数据来看，2017年A股制造业企业的利润税负水平为70.36%，比2016年减少了15个百分点，税负水平五年来首次降到80%以下。在2016年“营改增”税制改革实施的当年，制造业企业的整体利润税负水平即比上年下降了20个百分点。

　　近几年A股制造业企业利润税负水平的下滑一方面与税收政策的变动有关，另一方面与企业经营效率的提升有关。企业的收入成本比上升，带动利润增速超过收入增速，从而使得利润税负水平的降幅显著高于收入税负水平。

　　国企税负水平高于民企

　　2018年上半年A股民营制造业企业的收入税负水平为5.04%，分别比中央国企和地方国企低了42bp和180bp。民营企业的利润税负水平为60.31%，而中央国企和地方国企的这一水平分别为109.78%和93.96%，国企和民营企业的差别巨大。

　　国企相对于民企的高税负水平一方面源于国企整体盈利状况更好，亏损企业的占比低，所得税应纳税所得额在收入中的比例比民营企业更高，另一方面源于国有企业普遍纳税更为规范，在税收筹划上所做的投入不及民营企业多。

　　个股层面，在制造业收入税负水平排在前15名的企业中，中小板和创业板企业占了四位，白酒企业占比过半。天龙光电(5.59 -1.93%,诊股)的收入税负比例超过了100%，华资实业(4.52 -0.22%,诊股)、贵州茅台(650.50 +1.01%,诊股)、中国海防(31.71 停牌,诊股)、博闻科技(6.24 -0.64%,诊股)、口子窖(46.91 +1.03%,诊股)和华东数控(7.75 +0.65%,诊股)的首付税负比例均超过了50%。

　　在这15家企业中，天龙光电、华资实业、华东数控、天和防务(11.56 -0.60%,诊股)和*ST皇台(5.72 -1.21%,诊股)5家为亏损企业，中国海防、山西汾酒(45.75 +2.62%,诊股)和迎驾贡酒(14.63 +1.46%,诊股)的利润税负水平超过了200%。

　　杠杆资金大幅加仓6股

　　数据宝统计显示，截至9月6日，沪市两融余额5196.38亿元，较前一交易日增加2.16亿元;深市两融余额3371.7亿元，较前一交易日减少0.93亿元;两市两融余额合计8568.09亿元，较前一交易日增加1.23亿元。

　　分行业看，申万所属的28个一级行业中，融资余额增加的行业有13个，增加金额最多的行业是食品饮料，融资余额增加2.15亿元;其次是家用电器、国防军工行业，融资余额分别增加1.52亿元、1.4亿元。

　　具体到个股来看，融资余额出现增长的标的股有380只，占比40.04%，其中，6股融资余额增幅超过5% 。融资余额增幅最大的是海特高新(12.00 -0.08%,诊股)，该股最新融资余额10.11亿元，较前一交易日增幅达7.92%;股价表现上，该股当日上涨5.54%，表现强于沪指;融资余额增幅较多的还有分众传媒(7.75 -3.00%,诊股)、乐普医疗(34.04 +6.71%,诊股)，融资余额增幅分别为6.89%、6.85%。

　　融资余额增幅前20只个股中，市场表现来看，平均上涨0.06%，涨幅居前的有号百控股(11.38 +0.80%,诊股)、思源电气(17.15 -0.64%,诊股)、航天科技(10.71 -2.46%,诊股)，涨幅分别为10.04%、8.08%、7.86%。跌幅居前的有重庆啤酒(26.29 +7.53%,诊股)、洋河股份(110.54 +1.23%,诊股)、分众传媒，跌幅分别为5.85%、4.99%、4.65%。