中国证券投资基金业协会最新的数据显示，截至10月底，股权创投私募规模今年大涨1.41万亿元，整体达8.50万亿元，占全部私募基金12.77万亿元的66.6%！

　　作为与实体经济联系最紧密的一股资本力量，股权投资将助力中国创新加速。

　　11月17日，由中国证券报主办的“2018中国股权投资高峰论坛暨第二届中国股权投资金牛奖颁奖典礼”在广东佛山隆重举行。来自弘毅投资、君联资本、淡马锡等一线私募股权投资机构畅谈了他们对当前市场和行业发展的看法。

　　他们都有什么精彩观点呢？中证君为你深度解析。

　　股权投资传统模式受挑战

　　君联资本管理股份有限公司董事总经理李家庆：未来，无论LP（有限合伙人）、GP（普通合伙人）或是被投企业，行业向头部集中的趋势将非常明显。今年行业融资趋势下降70%-80%，但头部机构依然有较多资金募集。这将是非常大的洗牌过程，也是相对正常的。

　　平安养老保险股份有限公司总经理助理兼投资总监王承炜：若经济出现一定下滑，股权投资机构将没有足够的热钱追逐过多的项目，这反而为自己提供了买入估值合理企业的机会。因此在当下阶段，恰恰是买到估值合理企业的好机会。平安的资金不仅要投，且投资期限长。

　　元禾辰坤股权投资基金管理中心合伙人李怀杰：过去五年，投资机构的专业化、垂直化、做精、做专的趋势得到市场认同。未来五到十年是下一波经济周期，传统投资模式可能会遇到经济周期波动的影响，发展方式与此前会有较大区别，出现新的投资模式。

　　盛世投资董事长、创始合伙人姜明明：面对新的经济周期，母基金管理机构应该有一定的投资广度和深度，要有判断底层资产的能力以及做交易结构的能力，并且坚持趋势投资和价值投资。对于母基金行业的未来发展趋势，姜明明判断，会更加市场化、专业化、产业化、融合化、国际化。同时，未来两到三年，资金面会紧张，金融机构会通过不同渠道以不同的形式出现在私募股权投资领域。目前，已有部分银行在做这方面的尝试。

　　LP与GP开启互“寻”之路

　　君联资本管理股份有限公司董事总经理李家庆：希望资金以长线机构为主。同时，LP和GP会的互寻之路已经开启。一方面，GP需和LP要保持透明、可持续、相互信任、互惠互利的关系；另一方面，GP的规范性、透明度以及内部风控也被LP所愈加重视。

　　元禾辰坤股权投资基金管理中心合伙人李怀杰：从母基金管理人的角度来看，有几条挑选子基金的维度：一，GP的专业化程度，其投资行为能真正实现保值和增值过程；二，GP的品行；三，GP的特色，母基金是做资产组合和资产配置，每一个所投机构都需有亮点甚至是标签；四是GP业务的可持续性，寻找、发现、扶持、培育并长期伴随GP的成长过程。

　　哪些领域和企业值得投？

　　基石资产管理股份有限公司董事长张维：我们已经不太关注宏观经济，无论GDP增速是7%，还是6%，甚至于1%，都不影响我们对投资的决策。正确的股权投资一共只需答对两个问题，一是对成长性的判断，二是对估值的判断。目前5%的上市公司已进入价值投资区域。另外，我们有7条选股标准：行业和宏观经济相关度不大、市值为20亿元以上、当前PE低于历史平均PE超过20%、商誉占净资产比低于20%、近3年净利润复合增速大于15%、资产负债率小于70%、2018年预测ROE大于15%。

　　中金资本运营有限公司董事总经理杨玥：医疗服务领域非常看重GP的医生资源，因为医疗服务或民营医院投资中重要的是投人，如果没有足够强的医生资源，长期来看，此类企业的价值很难得到释放或提升。若在该领域没有足够强的资源，会比较谨慎。

　　深圳市高特佳投资集团执行合伙人张鹏：投资应投最好的细分领域，比如化学发光是进口替代逻辑；分子诊断、早筛则看技术领先性，是否有高壁垒。医疗服务领域，医美行业会关注品牌或获客的低成本。另外，也非常看重团队人员的积极性，如果达不到一个优秀创业团队的要求，也坚决不投。

　　君联资本管理股份有限公司董事总经理陈瑞：未来看好人工智能、半导体、新能源、航空航天方面，相信会有很大机会。

　　北京集成电路产业发展股权投资基金副总经理李鑫：模式创新和硬科技创新相辅相成，过去五到十年，很大一部分模式创新是基于移动互联网创新，而移动互联网创新来源于终端芯片计算能力的提升以及4G通信网络的完善。此外，技术创新需有落脚点，而能让生活变得安全、环保、便利的领域均为硬科技发展领域。

　　昆仲（深圳）股权投资管理有限公司创始管理合伙人王钧：未来看好国家政策支持的网络安全和芯片。

　　科创板蓄势待发

　　易方达资产管理有限公司总经理助理、创业投资总监樊正伟：科创板将带来一批优质公司，二级市场会出现好的投资标的。不过，成长股具有高风险，发展过程中可能出现一些问题，需要关注真正经营中的现金流、可持续性等问题。

　　博信股权投资基金管理股份有限公司总经理陈可：目前来看，科创板是多层次资本市场的进一步发展。而注册制试点使得企业能在规则体系下更好上市，但对投资者的要求需有一定门槛。总得来看，对股权投资是利好，早中期企业也有更好的融资渠道。

　　平安财智投资管理有限公司董事长兼总经理封群：当前细则未出，若未来市场化机制在科创板落实，将是利好，甚至影响其他板块，期待未来出台包括流动性、融资功能以及定价的相关细则。总的来看，对此比较乐观。