在经历了有史以来“最糟糕”的圣诞节之后，美股在节后第一个交易日（12月26日）奇迹般上演绝地反击，压抑许久的投资者终于得以喘息。

截至收盘，道琼斯工业平均指数收涨1086.25点，涨幅4.98%，报22878.45点，史上首次收盘涨幅超过1000点。

纳斯达克综合指数收涨361.44点，涨幅5.84%，报6554.36点。

标普500指数收涨116.60点，涨幅4.96%，报2467.70点。

暴涨虽然可喜，但抬头看看美股的K线，您还笑得出来吗？

股语有云：牛市只管勇往直前，熊市偏爱上蹿下跳。

进入12月以来，美股一脚蹬空上演了一出“自由落体”，月度跌幅超过10%，距前期26951.81高点累计下跌逾20%。所以，即便完成了千点反弹的历史壮举，后期走势也有待商榷。

美股为啥迎来疯狂反弹？近期的暴涨暴跌是否说明熊市已来？作为全球股市风向标的美股明年能否继续领跑全球？美股的表现为A股带来什么启发？容我们为您细细道来——

暴涨姿势大揭秘

此次反弹，道琼斯指数30只成分股悉数上涨，标普500指数11个类股也全部走高。

从板块来看，零售板块成带动反弹的主力，亚马逊和梅西百货（Macy's，M）分别上涨9%和7%。Kohl's（KSS）上涨10%，Target （TGT）上涨6%。数据显示，美国的零售商正经历着六年来最好的假日销售旺季。亚马逊此前也表示，在这个假期销售了创纪录数量的商品。

能源股也迎来跳涨，因美国原油价格跳涨逾10%，布伦特原油大涨9.57%。马拉松石油公司和赫斯公司的股票也强势反弹，分别上涨7.6%和6.9%。

此前引领市场的科技和金融股也不甘落后，苹果涨超7%，Facebook超8%，亚马逊涨9.4%，特斯拉涨超10%；摩根大通涨4.15%，高盛涨4.21%，花旗涨4.43%，摩根士丹利（MS.N）涨6.19%，美国银行涨6.07%，富国银行涨4.56%。

12月26日，交易员在美国纽约证券交易所收盘后庆祝。新华社记者王迎摄

不过“事出反常必有妖”，如此大规模的反弹背后逻辑是什么呢？

反弹是怎样炼成的？

技术性修复

论天下大盘，跌久必涨，涨久必跌。股市里，从来没有只涨不跌的牛，也没有只跌不涨的熊。

招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）总经理白海峰告诉经济日报记者：总体看，美股主要股指大涨属于超跌反弹，因前期急跌过快，杀估值过多，大涨是技术性修复。

反弹可谓意料之中，只是暴涨在意料之外。

消费数据超预期

万事达数据显示，11月1日至12月24日，除汽车之外，美国普通民众的消费同比增长了5.1%，其中，网购消费增长19.1%，2018年的圣诞节前消费增长速度创六年来新高。

超额资金即将入市

据市场分析，这次反弹或与美国企业养老基金即将买入640亿美元股票有关。

据富国银行计算，由于需要在季度末进行大规模的再平衡调整，美国企业养老金需要在年底前将其股票投资组合增加640亿美元。

高层频繁喊话

美股周一（当地时间24日）大跌之前，美国财政部长已与美国主要银行的执行长举行电话会议称，“这些银行均证实有充足的流动性可供向消费者和企业市场放贷。”

美国总统特朗普也对美联储今年的货币政策持批评态度，美联储今年已4次加息。此外，特朗普在美股圣诞节休市期间曾表示，近期美国股市的大跌对于投资者来说是个抄底机会。

美股大涨，是不是意味着新一轮行情已经开启，投资者是不是可以参与其中？

白海峰认为，未来美股承受压力也是大概率事件，当美国税收的边际利好消失时，美国经济如果没有找到新增长点，那么美股仍然会面临挑战。

总体来看，2019年一季度相关经济数据是否能达到预期，纳斯达克40倍和标普20倍的市盈率能否得以维持，都是非常严峻的挑战。虽然美股的崩盘论有些危言耸听，但短期来看，这确实可能将是美股自2009年复苏以来面临的最大的一次波动。

光大银行(3.65 +0.27%,诊股)金融市场部分析师周茂华表示，主流观点认为美股会有小反弹，但幅度和空间不会太大，短期内美股将出现高波动。但压制美股的中长期因素并未变化，机构对美股中长期仍持偏谨慎态度。

对A股的三点启发

作为全球最受关注的资本市场之一，美国股市上演的过山车大戏，对A股又有哪些借鉴意义？

A股继续暴跌可能性很小

经过前期连续大跌和各种利好政策的加持，不管是指数绝对空间亦或是恐慌盘短期的集中释放，A股继续暴跌的可能性已经很小了。

兴业证券(4.56 -0.22%,诊股)全球首席策略师张忆东认为，2019年，西水东来是一个大概率事件。美股走熊其实是布谷鸟的声音，预示着春天的来临。随着MSCI把A股纳入，叠加了2014年的互联互通，现在通过陆股通，外资进入A股的渠道很顺畅。再加上MSCI、富时罗素，海外资金被动配置的需求也增加了。从全球配置的角度来看，未来将有更多外资配置中国资本市场。

全球市场联动性逐渐增强

作为全球最大的股票市场，美国股市是全球资本最大的“蓄水池”。美国股市大涨大跌经常是“牵一发而动全身”，引发其他股票市场的波动。从12月24日美股大跌带动日经指数、A股指数大幅下跌来看，当前全球资本市场的联动性日益增强。A股投资者必须更加洞悉全球资本市场的走势，具备全球视野和投资思维，才可能做出好的抉择。

避险将2019年是全球投资主题

有分析认为，美国经济扩张见顶（典型的是房地产周期），叠加美联储加息的累积效应，特朗普税改刺激作用消退等因素，将导致市场很难再找到美股继续维持高位的理由。

作为全球最具代表性的风险资产，如果美股都不能表现平稳，那么全球投资者将进入避险状态，投资者在资产配置方面应该更加谨慎。