从获得“碾压式融资”，跑马圈地，成为世界上用户量最大、拥有自行车最多的公司，到一批批小黄车离开城市街头，用户集体退押金，不禁令人扼腕。

独角兽ofo正在寒风中挣扎。供应商讨债风波未平，用户集体退押金大潮又起。

创始人戴威在2018年12月19日发表的《致ofo人的一封信》中表示，公司2018年一整年都背负着巨大的现金流压力。退还用户押金、支付供应商的欠款、维持公司的运营，1块钱要掰成3块钱花。“我希望每一位ofo人都能认同并坚定信念：不逃避，勇敢活下去，为我们欠着的每一分钱负责。”戴威说。

《商学院》杂志记者于2018年12月17日在位于互联网金融中心的ofo总部看到，退押金用户已从楼内排到楼外，警察与保安正在现场维持秩序。排队等候的张先生告诉记者：“在系统申请了一个多月，显示不能原路退还。16日，从网上看到ofo小黄车总部正在办理退押金。很早赶来，已等待2个小时。” 记者联系ofo公关询问退押金情况，以及ofo为自救而进行的努力，对方并未回复。

ofo在官方微博发表《ofo小黄车退押金政策提醒》称，提交线上申请退押金的用户，后台系统会根据提交的顺序进行相关信息审核与收集，核实完毕后用户将进入退押金序列，ofo将按顺序退款。如有用户到公司现场进行登记，我们会将收集到的相关信息按时间顺序并入线上退押金序列中；如有线下登记的用户此前已经发起退款申请，则按此前的队列时间信息为准。

退押金人数以及押金额还在翻滚。2018年12月20日，有用户告诉记者：“支付宝账号已经填写成功，目前已排至1070万号以外了。”小黄车押金为99或199元，ofo需退还押金数额相当可观。

从获得“碾压式融资”，跑马圈地，成为世界上用户量最大、拥有自行车最多的公司，到一批批小黄车离开城市街头，用户集体退押金，不禁令人扼腕。小黄车到底做错了什么？向死而生的ofo又能否重生？

扩张的背后

有机构统计，截至2017年12月，ofo在中国投放的单车数达1000万辆，一个月仅是折旧成本就高达数亿元。而大量投放车辆也导致运营成本过高。戴威曾公开表示，小黄车市场订单在2017年增长了30倍。

“ofo采取比较激进的战略，在短时期内大规模投放共享单车并且进军国际市场，而在盲目扩张的同时又忽视了产品质量。”互联网分析师李成东表示，“小黄车的破损率很高，有时刷好几次，都找不到一辆可以使用的自行车。一辆小黄车的成本是两三百元，由于破损比较严重，导致未收回成本之前，单车可能就已报废。” 用户张先生说。

借助资本市场补充弹药，打价格战，或许是损兵一千自伤八百。根据美团招股书，作为ofo最大的竞争对手，摩拜于2018年4月4日至2018年4月30日的录入收入为1.28亿元，净亏损为4.07亿元。美团称，其自2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损，无法保证摩拜或其整体业务在未来能获得盈利。“盈利困难在很大程度上是恶性竞争所致。共享单车企业为了抢占市场份额，将单车骑行的价格压得很低，不能有效覆盖成本。”李成东说。

在扩张版图后，ofo的商业模式尚不清晰。科特勒中国合伙人王赛在接受《商学院》杂志记者采访时表示：“几年前，投资人与专家在很大程度上是以押金模式来预估ofo前景的。用户到ofo总部争取退押金，在一定程度上反映了资本与消费者对ofo认可度的降低，押金模式正在瓦解。”

ofo的盈利模式是“租金+广告”。为了缓解资金压力，ofo也通过车身广告、APP端广告等商业变现计划试图自救。王赛认为，租金的前提是预付费。ofo通过预付费，即押金可实现公司滚动式发展。而广告的变现价值是基于用户画像，小黄车属于大众工具，不具备精准性的价值，而与其他数据打通或许更能挖掘其潜能。

错失的机会

复盘近一年来走过的路，ofo错失了哪些机会呢？

曾投资ofo的金沙江创投董事总经理朱啸虎此前表示，摩拜单车公布的收入数据已经显示共享单车不赚钱，所以自己非常希望ofo和摩拜能够达成合并。ofo和摩拜目前已经占据共享单车95%的市场份额，如果双方能够达成合并的话，在盈利方面肯定要好于当下。

对于是否可以接受并购，戴威在2018年3月回答记者说：“人不能‘太楞’，要看大的环境。这也不是一个人能决定的，还要与股东和董事进行讨论。”2018年4月，随着摩拜被美团收购，朱啸虎的设想彻底落空。

王赛认为，当ofo与摩拜在共享单车赛道胜出后，企业要探索到比较成熟的盈利模式，并找到利润区来证明企业的增长性。如果尚未形成行之有效的盈利模式，就需融入某种生态来变现。美团收购摩拜，是由于摩拜与美团的一些业务是可以打通的，双方可实现互生互联。

早在2018年4月，就有媒体曝出滴滴正在推进收购ofo的谈判，之后陆陆续续有消息放出，均以ofo辟谣收场。有观点认为，戴威具备成功企业家所具备的些许气质和韧性，以及冒险魄力，只是在与大股东做交易时缺少一些柔韧度。李成东此前向记者表示：“从创始人方面来看，戴威未能很好地处理与重大业务合作伙伴滴滴的关系，在一定程度上使ofo陷入被动。”

导致ofo目前状态的原因，从资本方面看，“当下市场环境发生了一定的变化，传统企业正面临挑战。BAT相当一部分客户是传统企业，在调整战略后，或将减少用于生态链孵化的资金。”天眼查显示，ofo共获得11轮融资，最近一轮为2018年9月5日由蚂蚁金服领投、滴滴跟投的数亿美元E++轮融资。

“共享单车的故事尚未讲全。摩拜被美团收购后，是否可以找到一个适合的变现场景融入生态，或多或少会影响巨头收购ofo的决策。”王赛说。

从ofo方面看，创始人片面理解了用户数量的价值。戴威在演讲中自豪地说：“全世界有没有一家公司有比ofo更多的用户？有没有一家公司有比ofo更多的自行车？这就是我们的力量。”王赛认为，ofo的用户量虽然可观，却尚未找到合适的变现模式。“用户数量的价值固然重要，而将流量值转变为用户值，使用户值转变为利润区，才能将这一数据变现。”

未知的命运

2017年的岁末，小蓝单车断粮，没能挨过寒冷的冬天。虽然现在依然能用滴滴APP扫开小蓝单车，但李刚却退出了江湖。戴威在全员大会上表示，在三四个月之前，自己曾想过放弃，因为确实没钱了，不想管了。但是后来他不希望公司像小蓝那样，最终还是选择了坚持。

通过哈啰先例可知，在共享经济热度消退之后，哈啰仍能保持强势增长，在很大程度上是凭借流量接口的价值。在本地生活一站式服务的战略目标下，阿里以组合拳的形式，用哈啰单车、饿了么、飞猪、淘票票、优酷视频为用户提供“阿里式”立体场景服务。目前，一线城市的投放资格，还握在ofo手中。

“融入巨头的生态，将流量变现，ofo或可走出目前的困境。而资本同样会考虑，ofo作为一个流量接口，可以激活哪种场景，从而带来价值。” 王赛举例说，“滴滴曾通过激活微信支付场景为腾讯做出很大贡献。”

在ofo的收购传言中，滴滴和蚂蚁金服都曾经是传言中的买家。滴滴在出租车、专车、代驾等板块均已布局，不希望“最后三公里”市场旁落。2018年1月，滴滴接管了小蓝单车，并且在自己内部孵化了一个共享单车产品，也就是后来的青桔单车。而从目前看来，与摩拜、ofo和哈啰相比，青桔单车和小蓝单车的力量还略显单薄。

面对各方面的压力，ofo的前途充满变数。“在公司全力寻找融资而无果后，我无数次想过把运营资金权砍掉，用来退还部分押金和供应商欠款，甚至是解散公司、申请破产……”戴威在《致ofo人的一封信》中说。破产清算或是最坏的结局，用户的押金也将转为破产债权。

北京市京师律师事务所陈士忠律师向《商学院》杂志记者表示，根据《企业破产法》第一百一十三条规定：破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿：破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠应划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金；破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款；普通破产债权。“破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求的，按照比例分配，即企业在宣告破产后，应按照上述法定顺序进行债务清偿，如若企业还清了工资和保险费、税款后，还有剩余的资金，那么才能轮到最后一项破产债权。”

“用户押金交付后，已经转移了所有权，在破产程序中属于破产债权，若企业破产清算后剩余资金不足以偿还全部用户押金，则会按比例分配偿还。” 陈士忠向记者分析表示：“如果ofo破产，偿还破产债权不仅仅是支付用户押金，还有大量的厂商债权人，如车辆供应商、广告商等等。就目前形式看，至少有十家以上的供应商已经提起诉讼，将ofo告上法庭。另外ofo公司性质系有限责任公司，其性质决定了公司股东仅以其出资额为限为公司承担责任。”

虽然ofo的用户可以申请退还押金，而争相退款的用户已经累计达到一千余万户。按照每天退款8000用户的速度计算，现在申请退还押金，也要排队到3年以后。

为欠下的每一分钱负责，ofo面临的压力不言而喻。

每次坎坷都是历练，“不逃避，勇敢活下去”，亦是创始人成为企业家的关键时刻。

《商学院》也将持续关注ofo的动态。

天九说：从模式创新到技术创新成为趋势

2018年岁末，ofo用户排长队退押金的新闻占据各大媒体头条，有消息称，在APP上排队退款的人已经超过1200万人。2018年12月23日，摩拜单车创始人胡玮炜官宣离职，在内部信中表示“完成了阶段性的使命”。

作为共享经济的重要代表，这两个头部企业好像正在用各自不同的方式向过去的辉煌“say goodbye”。

关于ofo的未来，我们不能轻易定论，但是通过共享单车的发展，我们需要为创业者提几个醒：

1、资本急速涌入带来的能力，不等于自己拥有的能力。当资本快速涌入某个领域、市场被极速放大的时候，需要警惕的是它会不会造成“伪繁荣”。

2、构建自身的“造血能力”和护城河是核心。如果ofo在资本涌入的时候能花心思去挖掘真正属于自己的核心竞争力，构建自身的造血能力，即便是在资本退潮时，也能有转圜的余地。

3、从模式创新到技术创新成为趋势。面对不确定的未来，有一件事情是确定的，那就是技术创新。复杂性科学奠基人和技术思想家、“熊彼特奖”的著名经济学家布莱恩·阿瑟说过，技术正不动声色地创造着我们这个时代的议题和巨变，它慢慢地成了我们生活的背景，创造了我们的世界、我们的经济、我们的财富，还有我们存在的方式。经济继承了技术的所有品质，随着技术的进化，经济结构也在不断转型。共享单车经历“最痛2018”之后，应该使更多创业者看到，创业公司必须进行商业模式创新，由资本驱动转型到技术驱动，明确客户需求，回归行业本质，探索提升盈利能力的方法，打造核心竞争力。

无论如何，作为年轻的创业者，“戴威们”值得我们尊敬，从创始人变成企业家，这些困难是必经之路。