《星岛日报》8月3日发表题为“扎稳马步应对下月美国加息”的评论文章，全文内容如下：

　　美国联邦储备局在总统特朗普表明不喜欢加息后首次开会议息，决定维持息率不变，然而强劲的经济数据，将继续加强下月加息的压力，连同中美贸易战，成为本港金融市场的最大不稳定因素。

　　实际上，即使没有特朗普的”出口术”，市场都预期联储局本月不会加息，把重点放在下月。联储局今年三月和六月加过息，预计年内还会加息两次，除非放缓步伐，否则九月加息的可能性甚高。

　　联储局议息后的声明，用上”强劲”而非之前的”稳健”，来形容经济活动的增长，同样以”强劲”来形容就业、家庭支出和企业固定投资方面的增长。

　　美国经济走出金融海啸低谷复苏，至今已经九年，上季经济增长百分之四点一，更是差不多四年来最快。虽然六月份失业率回升至百分之四，分析认为是多了人重投劳工市场导致，仍然贴近十八年来的低位，职位增长继续强劲。

　　就业增与贸战 提升物价

　　就业好，消费意欲强，本来就为美国通胀添柴壮火，联储局用作议息参考的核心个人消费开支物价升幅，已经极为贴近联储局的百分之二通胀指标，而中美贸易战有可能进一步推高物价，导致联储局面对更大压力，以加息来压抑通胀。

　　现时贸易战首阶段，中美互相向对方三百四十亿美元(约二千六百五十亿港元)货品加征百分之二十五货值的进口关税，只是首阶段五百亿美元的一部分，余下一百六十亿美元的货品，有可能近期落实，要是中国还击，美国就可能增加对二千亿美元的进口中国货品加征关税，早前公布的清单，种类达六千多项，包括纺织品、食品、化妆品等民生消费项目。

　　早前有风声传出，指美国财政部长努钦和中国副总理刘鹤正私下对话，寻求重开贸易谈判;另一方面，特朗普下令对次阶段二千亿美元进口中国货品的拟增关税率，由早前公布的百分之十，提升到百分之二十五，要是落实，即使人民币贬值都不可能抵销因此造成的成本上涨，势必由美国商人和消费者分担。

　　谈判成与败 皆刺激通胀

　　有分析指特朗普加码是欲逼使中方重返谈判桌，要是贸易战有和解曙光，中国大增美国货品入口，将令本已增长强劲的美国经济锦上添花，企业为增聘人手应付业务扩展，要高薪挖角或留人，加强消费意欲，进一步刺激通胀。

　　要是谈判久未成事，或者谈不出结果，额外关税对物价的影响，恐怕会比双方贸易萎缩对工资产生的连锁影响，呈现得早。

　　距离下次联储局议息，仅短短一个月，预计通胀走势不会这么快逆转，现时市场人士九成预计到时会加息。本港可能会面对加息和中美贸易战的双重打击，昨日股市下挫只是其中一阵烈风，政府和市民都要做好防风措施，务求有能力应付更强的风力。

扎稳马步应对下月美国加息

　　2018-08-03社论

　　扎稳马步应对下月美国加息

　　美国联邦储备局在总统特朗普表明不喜欢加息后首次开会议息，决定维持息率不变，然而强劲的经济数据，将继续加强下月加息的压力，连同中美贸易战，成为本港金融市场的最大不稳定因素。

　　实际上，即使没有特朗普的”出口术”，市场都预期联储局本月不会加息，把重点放在下月。联储局今年三月和六月加过息，预计年内还会加息两次，除非放缓步伐，否则九月加息的可能性甚高。

　　联储局议息后的声明，用上”强劲”而非之前的”稳健”，来形容经济活动的增长，同样以”强劲”来形容就业、家庭支出和企业固定投资方面的增长。

　　美国经济走出金融海啸低谷复苏，至今已经九年，上季经济增长百分之四点一，更是差不多四年来最快。虽然六月份失业率回升至百分之四，分析认为是多了人重投劳工市场导致，仍然贴近十八年来的低位，职位增长继续强劲。

　　就业增与贸战 提升物价

　　就业好，消费意欲强，本来就为美国通胀添柴壮火，联储局用作议息参考的核心个人消费开支物价升幅，已经极为贴近联储局的百分之二通胀指标，而中美贸易战有可能进一步推高物价，导致联储局面对更大压力，以加息来压抑通胀。

　　现时贸易战首阶段，中美互相向对方三百四十亿美元(约二千六百五十亿港元)货品加征百分之二十五货值的进口关税，只是首阶段五百亿美元的一部分，余下一百六十亿美元的货品，有可能近期落实，要是中国还击，美国就可能增加对二千亿美元的进口中国货品加征关税，早前公布的清单，种类达六千多项，包括纺织品、食品、化妆品等民生消费项目。

　　早前有风声传出，指美国财政部长努钦和中国副总理刘鹤正私下对话，寻求重开贸易谈判;另一方面，特朗普下令对次阶段二千亿美元进口中国货品的拟增关税率，由早前公布的百分之十，提升到百分之二十五，要是落实，即使人民币贬值都不可能抵销因此造成的成本上涨，势必由美国商人和消费者分担。

　　谈判成与败 皆刺激通胀

　　有分析指特朗普加码是欲逼使中方重返谈判桌，要是贸易战有和解曙光，中国大增美国货品入口，将令本已增长强劲的美国经济锦上添花，企业为增聘人手应付业务扩展，要高薪挖角或留人，加强消费意欲，进一步刺激通胀。

　　要是谈判久未成事，或者谈不出结果，额外关税对物价的影响，恐怕会比双方贸易萎缩对工资产生的连锁影响，呈现得早。

　　距离下次联储局议息，仅短短一个月，预计通胀走势不会这么快逆转，现时市场人士九成预计到时会加息。本港可能会面对加息和中美贸易战的双重打击，昨日股市下挫只是其中一阵烈风，政府和市民都要做好防风措施，务求有能力应付更强的风力。